而正常的出票情況，應(yīng)該是這樣的：

其中應(yīng)該包含幾個(gè)要素：1. 航司預(yù)訂號(hào)，作為在航空公司訂位的憑證；2. 乘客姓名，作為值機(jī)時(shí)的對(duì)應(yīng)信息；3. 電子票號(hào)，作為航空公司確認(rèn)出票的憑證。

大家手里有攜程app的，不妨打開(kāi)看下自己的航班訂單記錄，里面有多少是缺乏信息的？

以我的個(gè)例來(lái)說(shuō)，這個(gè)比例是：19/33——自2015年8月起的33張機(jī)票，只有19張有確切以上三項(xiàng)信息（還包括了被證明是假電子單號(hào)的兩張），而其余的14張，都是缺乏2、3項(xiàng)的“非正常機(jī)票”。

而沒(méi)有電子客票號(hào)的，我可以合理推斷，這些票在我付款出票的時(shí)刻，事實(shí)上有很大的可能，它們并未成交——否則攜程為什么沒(méi)有像其他訂單一樣，返回給我電子客票號(hào)？

那么這些訂單會(huì)怎么處理？你還記得我從攜程上提前買到的那兩張“假票”的價(jià)格，是12326元，對(duì)吧？當(dāng)然這個(gè)價(jià)格包含了保險(xiǎn)和稅費(fèi)，但是機(jī)票都不存在，這個(gè)保險(xiǎn)和稅費(fèi)更是無(wú)稽之談。

然后我的朋友當(dāng)事人W女士，她們?cè)跈C(jī)場(chǎng)現(xiàn)場(chǎng)買的票，是10924元。12326-10924=1402元。

也就是說(shuō)，如果攜程拖到了我朋友到達(dá)機(jī)場(chǎng)前，把這兩張票直接從柜臺(tái)買了，在遞給我的朋友，他們瞬間就轉(zhuǎn)到了毫無(wú)任何風(fēng)險(xiǎn)的 1402 元。

但這不是個(gè)例，航空公司如果因?yàn)槟嘲嗪桨嗟纳献�率不高，把票價(jià)調(diào)整到更低的水平，那么攜程這樣的OTA，每單機(jī)票可以賺到的金額更高。

所以我們第一個(gè)小結(jié)論就是，如果先發(fā)行假票，之后在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)把這張票用更低的價(jià)格補(bǔ)上，那么攜程是可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的，也就存在著這樣做的動(dòng)機(jī)。

那么如果航空公司之后放出的票價(jià)格更高呢？

這個(gè)更不難，攜程可以用“拖延出票時(shí)間”的方式，如果你催得不緊，那么就越晚出票越好，等待套利機(jī)會(huì)；一旦沒(méi)有套利機(jī)會(huì)，那么就通知你“對(duì)不起出票失敗，您的款項(xiàng)將被退還”。

這句是不是很眼熟？

但如果你是個(gè)急性子，就要趕快出票，那么好，攜程也可以選擇：是這時(shí)候把錢退給你，還是先出個(gè)“電子票號(hào)”穩(wěn)住你？

一旦你拿到了電子票，大多數(shù)人可能不會(huì)去查真?zhèn)�，那么還請(qǐng)參考我上面分析的第一步，找低價(jià)買入。如果沒(méi)買到，呵呵，還是一樣，你的票會(huì)被退款。

但如果你去查了，事情就不一樣。

還有一對(duì)夫婦帶著寶寶去玩的驚險(xiǎn)經(jīng)歷：

至于后臺(tái)怎么操作的，既然拿到了真票號(hào)，肯定是老老實(shí)實(shí)買了唄。

然后我的微信后臺(tái)，還有位姑娘給我發(fā)來(lái)了這樣的攜程截屏：

電子票號(hào)亮瞎眼。

所以我們第二個(gè)結(jié)論是，攜程內(nèi)部的操作中，存在著大量的拖延成交、虛報(bào)票號(hào)的現(xiàn)象，只是未得到足夠的重視。在我們不知不覺(jué)中，攜程已經(jīng)向我們銷售了大量的”非正常機(jī)票“。

這里所說(shuō)的”正常機(jī)票“，是指我一手交錢一手收貨，在合理的足夠短的時(shí)間內(nèi)（也就是電子訂單和付款信息到達(dá)航空公司，航空公司返回電子票號(hào)的那短短幾分鐘），拿到的真實(shí)有效的電子客票。除此之外，都是”非正常機(jī)票“。

所以，正因?yàn)橛兄�”非正常成交“手段的存在，生成了這些”非正常機(jī)票“，也就給攜程等等OTA留下了灰色盈利的可能性。

后臺(tái)有幾位從事機(jī)票行業(yè)的朋友，給我發(fā)來(lái)了如下的信息（時(shí)間問(wèn)題，請(qǐng)由下至上閱讀）：

而這一操作，也被我們的另一位朋友所證實(shí)，這，確實(shí)就是OTA平臺(tái)上的現(xiàn)狀。

2. 假票是不是真的能被索賠

以我個(gè)人經(jīng)歷來(lái)說(shuō)，除非你留了個(gè)心眼，否則大量的假票是沒(méi)有被索賠的。

還是回到我們上面的例子里，攜程收了你的錢，但是并沒(méi)有發(fā)給你電子票單，甚至一直顯示”出票中“，那么一旦你收了短信，說(shuō)票未能成交。很抱歉，這是不算在攜程賠付范圍之內(nèi)的。

而我的例子更是活生生：事件當(dāng)天的客服代表跟我說(shuō)，先生您的票可以給您做退款，但是已經(jīng)成交的保險(xiǎn)費(fèi)是不能退的。我一想就幾十塊錢的事兒，心亂如麻，也就沒(méi)做太多回應(yīng)。

但是，攜程提出的退一賠三，當(dāng)天并沒(méi)有人跟我說(shuō)��！還是你們的公關(guān)人員看到帖子之后來(lái)提出的啊！

那么有多少心里急匆匆的人，就根本沒(méi)想到賠付的問(wèn)題呢？我從自身經(jīng)歷以及ttdz的經(jīng)歷出發(fā)（攜程同樣提出退掉機(jī)票了事），我認(rèn)為并沒(méi)有多少人想起來(lái)主張“退一賠三”。

我們?cè)偻艘徊秸f(shuō)，給你合理假設(shè)一個(gè)更恐怖的。

如果當(dāng)天，我的朋友沒(méi)能趕上飛機(jī)，這筆錢會(huì)怎么樣？

改簽手續(xù)費(fèi)要收取3480元，如果選擇退票，那么我只能拿回： （5220 - 3480）X2 = 3480 元。剩下的 12326 - 3480 = 8846 元，都會(huì)被攜程扣除。

請(qǐng)注意，我這里說(shuō)的是一張根本沒(méi)有成交的電子客票，錢款根本沒(méi)有到達(dá)航空公司，所以任何的退票費(fèi)用和改簽費(fèi)用，其實(shí)都是無(wú)中生有的。.

北京的機(jī)場(chǎng)高速稍微堵一堵，你就損失了 8846 元人民幣，而且這錢根本不是航空公司收的退票費(fèi)或者改簽費(fèi)——因?yàn)殄X始終都在攜程的賬上，機(jī)票壓根兒就沒(méi)成交。

恐怖嗎？

這還沒(méi)完。

因?yàn)楦鶕?jù)攜程自己承認(rèn)的，每天都有”萬(wàn)分之二”的客戶會(huì)因?yàn)檫@種事情上不了飛機(jī)。同時(shí)，我們還有那幾乎40%的旅客（從我自身出發(fā)，起飛前都沒(méi)有明示電子客票號(hào)的14/33，是42.4%），拿到的是“非正常機(jī)票”——ttdz拿到的“盜刷積分票”就是一例——我們有理由相信，攜程從“非正常機(jī)票”中的盈利，事實(shí)上可能非�？捎^。

綜上所述，不出票、晚出票、出假票，這其實(shí)都是攜程以及其他OTA平臺(tái)的常用伎倆。通過(guò)拖延時(shí)間，爭(zhēng)取到航空公司出售更低價(jià)位的機(jī)票，從中賺取差價(jià)。而為了賺取這個(gè)價(jià)差，攜程不惜給客戶發(fā)去假電子票，甚至是冒著乘客出行不能順利成行的風(fēng)險(xiǎn)，把出票時(shí)間拖延到飛機(jī)起飛前的那一刻——我的朋友，W女士就遇到了這樣的事情。

所以你們問(wèn)，攜程怎么會(huì)出假票，難道就是為了跟你過(guò)不去？我的答案是，它已經(jīng)出過(guò)太多太多的假票了，只是神不知鬼不覺(jué)地混了過(guò)去。這次，它玩兒現(xiàn)了。

很多“從業(yè)人士”出來(lái)提醒我說(shuō)，航空公司也會(huì)有“超賣 oversell”的情形出現(xiàn)，比如100個(gè)座位賣110張票啊。你的朋友可能就是買到了這樣的票��！

但是我要提醒你兩個(gè)事實(shí)：

a. 當(dāng)天機(jī)上上座率不滿60%，根本不存在超賣機(jī)票無(wú)法登機(jī)的情況出現(xiàn)。

b. 即便是超賣，你也會(huì)拿到“真正的電子客票”，而不是攜程賣給我的“假票”——如果真的超賣需要改簽的話，你拿著一張假票，去哪兒改簽？

3. 攜程對(duì)“萬(wàn)分之二”是如何解釋的？

今天下午15：43分，我又接到了攜程上海方面打來(lái)的電話。我已經(jīng)跟攜程那邊的這位小伙子成了好朋友...所以友好地寒暄之后，我跟他提出來(lái)，跟我解釋一下“供應(yīng)方人工操作失誤”的問(wèn)題。

“是這樣，供應(yīng)方的操作員在抄寫機(jī)票編號(hào)的時(shí)候抄錯(cuò)了...”

“所以你們攜程，在2015年的今天，還是在靠用筆往紙條上抄數(shù)字的方式辦公嗎？...“

”額...” 小伙子顯然自己也沒(méi)能被他上級(jí)給的這個(gè)說(shuō)法說(shuō)服...

同學(xué)們你們想一想，我們5000萬(wàn)攜程用戶的訂單，都是后臺(tái)人員一筆一畫認(rèn)真地記在本子上，然后再傳給訂單確認(rèn)部門的。攜程真的是一個(gè)具有手工匠人情懷的公司！

但是，即便我們接受了攜程公司仍然在20世紀(jì)50年代艱苦的辦公環(huán)境辛勤勞動(dòng)的事實(shí)，以及很多水軍都在強(qiáng)調(diào)的“人哪兒有不犯錯(cuò)的啊？你難道就不犯錯(cuò)嗎？”的“犯了錯(cuò)我們也應(yīng)該容忍”的圣母心，然而“抄錯(cuò)了”，也應(yīng)該會(huì)有一個(gè)“正常的電子單號(hào)”在航空公司的系統(tǒng)里�。繛槭裁次业呐笥延米约旱淖o(hù)照號(hào)、姓名也不查不到票呢？

只有一種情況。

攜程那可憐的手工抄單員，把用戶的姓名、護(hù)照號(hào)、電子單號(hào)，一次性全都抄錯(cuò)了。

而這正是在攜程的“萬(wàn)分之二”之內(nèi)。

呵呵。讓攜程承認(rèn)自己出假票，看來(lái)真的很難。但為什么這么難呢？

4. 非正常機(jī)票的利潤(rùn)，對(duì)于攜程的財(cái)務(wù)報(bào)表是如何貢獻(xiàn)的？

首先我們從水軍們?cè)缭?月10日就在知乎上透露給我的“萬(wàn)分之二”開(kāi)始：

萬(wàn)分之二的“空票率”，也就是說(shuō)每天都有萬(wàn)分之二的乘客拿到了假票坐不上飛機(jī)，那么我們的合理推斷就是：

假票銷售額 = 年度機(jī)票銷售額 X 2 / 10000

這里我們使用攜程官網(wǎng)上發(fā)布的2014年財(cái)報(bào)和2015年Q3財(cái)報(bào)上的數(shù)字：

Ctrip - Investor Relations

（水軍們真是不好意思，我鬧得你們當(dāng)個(gè)水軍又要學(xué)英文又要懂財(cái)務(wù)，肯定恨死我了吧？）

注意季報(bào)的數(shù)字是僅計(jì)算本季度之內(nèi)的銷售額，而不是累加全年其他月份的銷售額。

從2014年第三季度到2015年第三季度，旅行客票預(yù)訂 ( Transportation Ticketing ) 的上漲幅度為 (1,373,210,943 / 950,299,334 ) - 1 = 44.5%

所以我們做出簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)，2015年攜程的旅行客票預(yù)訂數(shù)字也從2014年全年數(shù)字上浮44.5%, 就是 2,950,072,484 X 1.445 = 4,262,854,739，接近43億人民幣。

然后這數(shù)字中的“萬(wàn)分之二”: 852,571 元。

這部分?jǐn)?shù)字是我們可知的，每天交了錢卻拿不到機(jī)票的全年總金額。

然后還有大約40%“沒(méi)有正規(guī)電子票號(hào)”的機(jī)票款：17.2億人民幣。我們不算那么多，就算一半，20%，8.6億人民幣好了。

如果攜程“嚴(yán)格履約”，按照付款當(dāng)時(shí)出具正確的電子客票的流程，這部分的銷售額和利潤(rùn)，都是沒(méi)有任何問(wèn)題的，恭喜攜程。然而攜程在這件事上，似乎做得沒(méi)有那么干凈。

一旦東窗事發(fā)，無(wú)論是那萬(wàn)分之二，還是這里10億人民幣中的一部分，都是要退掉的。然而在財(cái)務(wù)上，這部分金額已經(jīng)成為了銷售額 revenue；所有的退款，都會(huì)歸入Account Payable 應(yīng)付賬款中進(jìn)行處理。

而攜程獲得了什么？

首先，高價(jià)出售機(jī)票，攜程在這部分“非正常機(jī)票”中，獲得了超額的銷售額。假如我們還是用我的例子，12326元的機(jī)票，實(shí)際只有10924元，那么攜程在這筆單子中獲得的超額銷售額就是： ( 12326 / 10924 ) - 1 = 12.8%

而加上20%的“非正常機(jī)票” 可以貢獻(xiàn)的超額銷售額，攜程最終獲得的銷售額， 就是 80% + 20% X ( 1+12.8%) = 2.56%。數(shù)字看起來(lái)不算大。

但是！

別忘了超額銷售額貢獻(xiàn)的可全部是純利潤(rùn)哦！

我們還是來(lái)看年報(bào)：

2012年攜程全年毛利 Gross Profit 31億，凈利潤(rùn) Net Income 6億9000萬(wàn)；2013年毛利 接近40億，凈利潤(rùn) 9億；2014年 毛利 52億4600萬(wàn)，凈利潤(rùn)...咦...9100萬(wàn)？

2014年攜程的凈利潤(rùn)幾乎下滑到了前一年的 10%，原因在于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售和市場(chǎng)的成本幾乎倍增（86% 和 74%），而同比的銷售額增長(zhǎng)僅僅為 36.4% 左右。過(guò)快的市場(chǎng)鋪開(kāi)速度拉低了攜程的凈利潤(rùn)率 （1.25%）。所以，如果我們假設(shè)攜程的運(yùn)營(yíng)成本增加與銷售收入在2015年仍然成比例增長(zhǎng)（44.5%）的話，那么2015年的年報(bào)，攜程的簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是這個(gè)樣子的：

Net Revenue： 10,616,297,043

Gross Profit (75% of NR) : 7,962,222,782

Others Cost/Earning ( 44.5% CAGR) 7,448,526,488

Net Income: 513,696,294

看起來(lái)也有5億多凈利潤(rùn)，似乎是蠻好的恢復(fù)期開(kāi)始。

但你別忘了，里面還有“非正常機(jī)票”貢獻(xiàn)的那部分純利：

Abnormal Income from TranspoTicket: 12.8% X 4,262,854,739

= 545,645,407

減去這部分“非正常機(jī)票收入”，攜程在2015年的年度凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為：

513,696,294 - 545,645,407 = (31,949,112)

是的，正是由于這種可能存在的“非正常機(jī)票收入”，攜程的年度凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)才有可能為正值，否則就意味著它全年賠了接近3200萬(wàn)人民幣。

我們?cè)偻艘徊秸f(shuō)，如果攜程的 其他成本 并沒(méi)有猛增44.5%——而是最樂(lè)觀的經(jīng)營(yíng)假設(shè)，跟去年完全持平。情況又是如何？

Net Revenue： 10,616,297,043

Gross Profit (75% of NR) : 7,962,222,782

Others Cost/Earning ( 0 CAGR) 5,154,689,611

Net Income: 2,807,533,171

AIfTT: 545,645,407

AIfTT Ratio: 19.44%

換句話說(shuō)，即便在最為樂(lè)觀的經(jīng)營(yíng)狀況下的假設(shè)，攜程通過(guò)“非正常機(jī)票”所獲得的收益，將占到全年凈利潤(rùn)的20%左右。

也許你會(huì)問(wèn)，凈利潤(rùn)對(duì)于美國(guó)上市公司的股價(jià)，真的有這么大影響力嗎？

我們看一下攜程上次發(fā)生暴跌的情況，2014年11月25日，攜程公布了其2014年的二季度報(bào)表，其中數(shù)字明確表示了當(dāng)年的凈利潤(rùn)將如期驟減，并且年內(nèi)沒(méi)有回復(fù)的跡象：

然后股價(jià)：

股價(jià)從11月25日的29.23，狂跌至12月16日的20.58，跌幅達(dá)到了30%。直到2015年3月19日，攜程公布了2014年的四季報(bào)Ctrip - Investor Relations，股價(jià)才得到了修復(fù)。

所以既然美股投資者對(duì)于凈利潤(rùn)如此敏感，攜程在運(yùn)營(yíng)中重視如何穩(wěn)定年度凈利潤(rùn)，也就成為了非常有可能的目標(biāo)之一了。

然而哪個(gè)投資機(jī)構(gòu)，敢去碰”最樂(lè)觀的情況下，都有20%凈利潤(rùn)具有不確定性，甚至可能違規(guī)進(jìn)行業(yè)務(wù)操作”的公司股票呢？

眼看就是3月1日了，也就到了攜程CTRP向美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC提交2015年度報(bào)告的日子了。我很希望在這個(gè)新年報(bào)中，看到攜程有提到這個(gè)所謂的“萬(wàn)分之二”，并且在風(fēng)險(xiǎn)披露中，對(duì)美國(guó)投資者闡明這萬(wàn)分之二的含義，以及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響。否則，我很樂(lè)意著手準(zhǔn)備集體訴訟。

至于攜程請(qǐng)來(lái)的水軍噴我是黑公關(guān)的問(wèn)題，他們明顯忽略了一個(gè)重要的事實(shí)：

如果我是黑公關(guān)，那攜程為什么這么配合我，恰好給我出了兩張假票呢？

或者說(shuō)，我是一個(gè)運(yùn)氣特別特別好，正好買到了你們所謂“萬(wàn)分之二”的兩張票的黑公關(guān)？

那你們也太不小心了：）