據(jù)市場(chǎng)人士透露,央行8月24日上午將開(kāi)展900億元7天期和500億元14天期逆回購(gòu)操作,合計(jì)投放資金1400億元,沖銷(xiāo)日內(nèi)1000億元到期逆回購(gòu),今日央行公開(kāi)市場(chǎng)操作(OMO)仍實(shí)現(xiàn)資金凈投放400億元。值得一提的是,此為今年2月中旬以來(lái)央行首次恢復(fù)開(kāi)展14天期逆回購(gòu)。市場(chǎng)人士表示,在14天品種加入后,央行通過(guò)逆回購(gòu)操作平抑短期流動(dòng)性緊張的空間得以拓寬,維穩(wěn)的效果也有望逐步顯現(xiàn)。

　　央行23日上午開(kāi)展1000億元7天期逆回購(gòu),實(shí)現(xiàn)凈投放200億元,終結(jié)了此前連續(xù)三個(gè)交易日的凈回籠。此外,財(cái)政部、央行開(kāi)展了500億元的3個(gè)月期中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作。然而,市場(chǎng)資金面并沒(méi)有出現(xiàn)緩解,緊張程度反而有所加重。

　　據(jù)交易員表示,23日早間隔夜資金延續(xù)了近期偏緊的態(tài)勢(shì),早盤(pán)僅僅有14 天資金融出,但市場(chǎng)需求較為猶豫,隨著大量需求涌出,逐漸14 天以?xún)?nèi)的資金都變得非常緊俏,資金價(jià)格水漲船高,7 天能質(zhì)押信用的資金市場(chǎng)價(jià)都調(diào)整到3%以上。下午隔夜資金更加緊張,直至尾盤(pán)資金緊張狀態(tài)依然沒(méi)有得到緩解,全天資金面保持較緊狀態(tài)。

　　市場(chǎng)人士指出,短期流動(dòng)性偏緊,且市場(chǎng)情緒漸趨謹(jǐn)慎,要避免流動(dòng)性走向全面緊張,央行應(yīng)提供必要的流動(dòng)性支持,特別是短期流動(dòng)性支持,公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作仍是優(yōu)先選擇。但與此同時(shí),7天回購(gòu)期限較短,本周到期規(guī)模又不低,要維持必要的流動(dòng)性支持力度,勢(shì)必需要擴(kuò)大7天逆回購(gòu)操作量,而這又會(huì)增加未來(lái)一周逆回購(gòu)到期回籠壓力,將導(dǎo)致存量逆回購(gòu)越滾越多,對(duì)沖壓力越來(lái)越大。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),在8月23日操作后,市場(chǎng)上存量逆回購(gòu)共有4850億元,均將在未來(lái)一周到期。此時(shí),重啟14天逆回購(gòu)或許將是央行在短期流動(dòng)性趨緊而存量7天逆回購(gòu)不斷增多的局面下做出的折中選擇。

　　市場(chǎng)人士指出,14天逆回購(gòu)比7天逆回購(gòu)存續(xù)期長(zhǎng),穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用比后者更好一些,也可以部分緩解逆回購(gòu)過(guò)快到期造成的對(duì)沖壓力。考慮到市場(chǎng)對(duì)資金需求仍集中在7天及以?xún)?nèi),因此央行采取了7天和14天逆回購(gòu)搭配操作的方式。在14天品種加入后,央行通過(guò)逆回購(gòu)操作平抑短期流動(dòng)性緊張的空間得以拓寬,維穩(wěn)的效果也有望逐步顯現(xiàn)。

　　需指出的是,14天逆回購(gòu)期限稍長(zhǎng),利率必然會(huì)高于7天品種,這意味著機(jī)構(gòu)通過(guò)央行獲取流動(dòng)性的綜合成本上升,對(duì)機(jī)構(gòu)利用隔夜資金反復(fù)加杠桿的操作可能會(huì)有一定的制約。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù),央行此前最近一次開(kāi)展14天期逆回購(gòu)操作是在今年2月6日,規(guī)模1100億元,中標(biāo)利率2.40%。